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医药行业：中外群雄逐鹿“后并购时代” |
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| 医药行业：中外群雄逐鹿“后并购时代” |
| 文章来源：不详 |
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由于技术、资本密集度高，利润也相对“丰厚”，医药行业吸引着各路资本争相进入。然而，2005年国内医药行业的并购重组似乎并不理想，以往高调并购别人的企业开始遭遇被并购的命运。
专家表示，医药行业正在进入“后并购”的调整时期。曾先后收购数家医药集团华源如今沦为被别人收购的对象；三九现在也因为资金链断裂而面临被重组；跨国医药巨头通过并购加速了进入国内市场。在“后并购时代”，谁能笑到最后？
华源：医药航母梦破灭
2000年起，华源集团开始进军医药业；2002年，以11亿元的价格购入上药集团40％股份；2004年，再以13亿元持有北药集团40％股权。南北两大医药集团并入，令华源系资产规模由之前的150亿元，骤增至逾500亿元，一跃成为国内医药航母企业。
华源大举投资医药业，理由很简单：过去十年，我国医药行业平均增长速度为17％，远高于GDP增长率。据预测，2010年药品市场容量将达到5000亿元，2020年预计将达到10000亿元。同时，医药行业国资改革，政府鼓励国有资本退出、股权多元化及引入增量资本，因此各方资本有机会参与地方大型国有医药企业的重组改制，直接抢占高端资源，华源构建医药航母的思路也是在收购上海医药集团之后逐渐清晰的。
但华源并购扩张的步伐似乎走得太急，高负债率使得企业命悬一线。据了解，2002年为收购上药集团，华源曾向上海银行、浦东发展银行等银行组成的银团专项贷款6亿元；华源的银行贷款余额常年维持在近60亿元的规模。2005年以来，因部分银行收贷，集团贷款余额缩减至约43亿元。而纳入华源集团合并财务报表的11家核心企业，其整体银行负债逾250亿元。
根据华源去年9月的公告披露，华源集团所持有的三大嫡系上市公司——华源发展、华源股份和华源制药的全部股权在同一天被司法冻结。为此，国资委决心开始重组华源，其核心内容是国资委授权诚通集团对华源集团进行资产重组。具体方案为诚通出资25亿元，其中50％将用来对华源增资，另50％作为贷款注入华源，以缓解其资金紧张局面。
公开资料显示，诚通集团成立于1992年，总资产近百亿元，主营业务是现代物流。而截至2004年底，华源集团总资产567亿元，净资产146亿元，当年实现主营收入485亿元，利润16亿元。如果诚通重组华源，华源独造医药航母的梦基本破灭，而诚通不仅将上演一出典型的“蛇吞象”，可能还将借助华源进入医药行业。
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